风口透视 | 跨境电商进出口持续增长标的股,或迎低吸机会

梦里梦你多少回

一、热点驱动

一季度我国跨境电商进出口持续增长

据商务部网站，电子商务司负责人介绍2024年一季度我国电子商务发展情况，商务部首次组织中国电商平台赴双边电商合作伙伴国开展路演活动，在意大利与60余家中小企业对接，进一步丰富双边电商合作内容。一季度我国跨境电商进出口5776亿元，增长9.6%，与匈牙利、阿联酋、柬埔寨和巴西等“丝路电商”伙伴国电商进出口快速增长。

作为数字贸易的重要表现形式，跨境电商已成为全球经济发展的新亮点。欧美电商市场相对成熟，是跨境电商平台及卖家的必争之地，东南亚等新兴市场人口多、经济增长快、基础设施改善带来较大的增长潜力。

供给也在近几年发生了较大的变迁，早期B2B平台成立，2010年左右跨境卖家陆续成立，此后更是涌现了B2C平台出海。中国优质的制造、品牌、电商平台、物流企业纷纷入局，行业呈现出生态性的特点。

在供应链相互赋能的过程中，也创造出了新模式，如TEMU推出的全托管模式，降低了跨境电商出海的参与门槛，提升了平台、物流的规模效应，快速进入多个市场，引领了跨境电商出海热潮。电商出海有望迎全新投资机遇。预计未来，跨境电商进出口持续增长标的股或迎低吸机会！

二、风口透视

市场综述及策略

周一，A股三大指数集体超过回落、小幅回调，截止收盘，沪指跌0.67%，收报3044.60点；深证成指跌0.43%，收报9239.14点；创业板指跌0.32%，收报1750.46点。沪深两市成交额达到8221亿元。

行业板块涨少跌多，旅游酒店、航天航空、酿酒行业涨幅居前，贵金属、采掘行业、石油行业、煤炭行业、珠宝首饰等周期板块重挫。

个股表现跌多涨少，上涨股票仅有1840只，下跌个股达3241只。军工股开盘大涨，近10余股涨停。猪肉、鸡肉股震荡反弹。旅游股午后拉升。白酒股盘中活跃，金徽酒涨停。半导体板块探底回升。下跌方面，油气等周期股集体调整。低空经济概念股大跌。

北向资金全天整体呈现净流入态势，截至收盘，沪股通净流入9.08亿元，深股通净流入4.81亿元，合计净流入13.89亿元。

资金趋势方面，截至收盘，酿酒行业、光伏设备、生物制品等净流入排名靠前，其中酿酒行业净流入7.82亿。

净流出方面，煤炭行业、银行、石油行业等净流出排名靠前，其中煤炭行业净流出18.04亿元。

市场从3月处至今横盘震荡了近两个月，临近4月底，是年报、季报披露的尾声，会有一批绩差股集中释放风险，短期市场波动将会加大，行业轮动也将显著加快，4月底或将砸出波段性底部。

从技术上看，三大指数短线延续震荡调整态势，上证指数表现相对强势，下档技术支撑位在3000点至3030点区域，若下破3000点将再次构成空调陷阱。

操作上，投资者可根据自身的风险偏好和板块轮动节奏，挖掘结构性机会，低吸高抛做波段。现对政策利好驱动的跨境电商相关概念股做一简要分析，仅供参考，不做为实质性投资建议。

如000411英特集团：PE10.97倍，ROE14.02%，跨境电商+医药商业+内贸流通+深股通+机构重仓+数字经济+医疗美容+冷链物流+医疗器械概念+国企改革+转债标的。

公司是浙江省医药流通行业区域龙头企业之一，主要从事药品、医疗器械批发及零售业务，即从上游医药生产或供应企业采购产品，然后再批发给下游的医疗机构、药店、经销商等或通过零售终端直接销售给消费者。

英特集团4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入320.52亿元，同比增长4.68%；归母净利润4.89亿元，同比增长130.09%；扣非净利润4.05亿元，同比增长102.17%；经营活动产生的现金流量净额为4.25亿元，同比增长8.73%；报告期内，英特集团基本每股收益为1.09元，加权平均净资产收益率为14.02%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.045元（含税）。

数据统计显示，英特集团近三年营业总收入复合增长率为8.62%，在医药流通行业已披露2023年数据的11家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为46.09%，排名1/11。

2023年，公司毛利率为6.84%，同比上升0.37个百分点；净利率为1.84%，较上年同期上升0.33个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.03%，同比上升1.49个百分点，环比上升1.79个百分点；净利率为1.70%，较上年同期上升0.51个百分点，较上一季度上升0.37个百分

技术上看，该股近期围绕55日均线震荡蓄势，做空动能逐渐释放，现逆势收阳，有企稳迹象，日线和月线KDJ指标低位联袂金叉发散，多头占据优势，震荡整固后企稳回升的概率较大。

又如300592华凯易佰：PE15.24倍，ROE15.83%，跨境电商+互联网服务+人工智能+深股通+预盈预增+虚拟现实+电商概念。

公司主营业务为跨境出口电商业务。公司以控股子公司易佰网络为载体，依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向，开展跨境出口电商业务，主要通过亚马逊、ebay、速卖通、Cdiscount、Wish等第三方平台，将汽车摩托车配件、工业及商业用品、家居园艺、健康美容、户外运动等品类的高性价比中国制造商品销售给境外终端消费者。

2024年04月19日，华凯易佰(300592.SZ)发布2023年全年业绩报告。公司实现营业收入65.18亿元，同比增长47.56%，实现归母净利润3.32亿元，同比增长53.08%，实现经营活动产生的现金流量净额3.66亿元，同比增长28.28%，资产负债率为34.46%，同比上升9.20个百分点。

公司销售毛利率为36.96%，同比下降0.97个百分点，实现基本每股收益1.23元，同比增长62.14%，摊薄净资产收益率为15.57%，同比上升5.75个百分点。

公司存货周转率为5.70次，同比上升1.06次，总资产周转率为2.04次，同比上升0.59次。销售费用约为15.27亿元，管理费用约为4.16亿元，财务费用约为-0.18亿元。

公司主营为家居园艺类、工业及商业用品类、汽车摩托车配件类、健康美容类、3C电子产品类、其他产品类、户外运动类、工艺收藏类、空间环境艺术设计及其他，分别实现营收14.52亿元、10.19亿元、9.37亿元、7.74亿元、6.75亿元、6.21亿元、5.45亿元、3.21亿元、1.73亿元。

从技术上看，该股前期冲击55日均线遇阻回落，经过连续5周的震荡调整，做空动能逐渐释放，现逆势收阳，日线KDJ指标低位金叉，近日3个交易日资金净流入，企稳回升的概率大。

又如600859王府井：PE20.91倍，ROE3.65%，跨境电商+商业百货+破净股+沪股通+富时罗素+标准普尔+电商概念+字节概念+国企改革+新零售+预盈预增+免税概念。

公司主营业务为百货、奥特莱斯、购物中心、超市、专营店、线上及免税业务。公司营业收入主要来自于旗下各门店的商品销售收入以及功能商户的租金收入。

截至本报告期末，公司在全国七大经济区域35个城市共运营75家大型综合零售门店，涉及百货、奥特莱斯、购物中心业态，总经营建筑面积449.25万平方米。此外，公司还涉及超市业态、专业店、线上业务以及免税品经营业务。

王府井4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入122.24亿元，同比增长13.19%；归母净利润7.09亿元，同比增长264.14%；扣非净利润6.36亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为36.04亿元，同比增长119.64%。

报告期内，王府井基本每股收益为0.625元，加权平均净资产收益率为3.65%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

分产品来看，2023年公司主营业务中，百货收入56.09亿元，同比增长1.28%，占营业收入的45.88%；购物中心收入25.80亿元，同比增长19.11%，占营业收入的21.10%；奥特莱斯收入20.34亿元，同比增长37.64%，占营业收入的16.64%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.65%，较上年同期增长2.64个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.03%，较上年同期增长2.38个百分点。

从技术上看，该股前期55日均线附近冲高回落，经过近9周的震荡调整，做空动能逐渐释放，现收出放量中阳线，有企稳迹象，日线KDJ指标低位金叉，资金大幅流入，企稳回升的概率大。

又如002803吉宏股份：PE16.96倍，ROE15.84%，跨境电商+文化传媒+专精特新+深股通+富时罗素+多模态AI+电商概念+字节概念+数字经济+信创+人工智能+华为概念+预盈预增。

公司主营业务为：“线上+线下”全方位集成营销综合解决方案的提供商。公司以创意营销为核心、技术驱动为支撑，“线上+线下”全方位集成营销综合解决方案的提供商。

报告期内主营业务未发生重大变化，主要为ToC端-精准营销跨境电商业务和为大客户提供全案营销设计的包装服务业务。

2024年03月30日，吉宏股份发布2023年全年业绩报告。公司实现营业收入66.95亿元，同比增长24.53%，归母净利润为3.45亿元，同比增长87.57%，实现经营活动产生的现金流量净额7.26亿元，同比增长85.60%，资产负债率为35.51%，同比上升1.43个百分点。

公司销售毛利率为46.66%，同比上升5.97个百分点，实现基本每股收益0.92元，同比增长91.67%，摊薄净资产收益率为15.13%，同比上升6.35个百分点。

公司存货周转率为7.60次，同比上升0.56次，总资产周转率为1.96次，同比上升0.22次。销售费用约为23.42亿元，管理费用约为2.24亿元，财务费用约为24万元。

公司主营为电商业务、包装-纸盒纸箱、其他业务、包装-纸袋、包装-食品包装、包装-其他类型，占比为86.27%、7.04%、0.84%、3.15%、1.43%、1.27%，分别实现营收42.57亿元、13.46亿元、3.41亿元、3.26亿元、3.23亿元、1.01亿元，毛利率分别为63.31%、16.33%、7.69%、30.18%、13.81%、39.31%。

技术上看，该股前期冲高回落，经过近5周的震荡调整，做空动能逐渐释放，现收出小阴十字星，有资金净流入的态势，日线KDJ指标低位金叉发散，震荡整固后企稳回升的概率增大。

风险提示：近期板块个股呈现出大幅波动态势，投资者对于涨幅过大、估值过高的标的可逢高减持，逢低关注低估值蓝筹和成长股，切记追涨杀跌，可根据自身的风险偏好做好止损止盈和资产管理。

三、投资体系

投资有不同的认知，不同的认知决定不同的思路和格局。思路决定出路，格局决定结局！要想取得预期收益。首先构建盈利体系，对此，我们有两个认知特别重要，对股票和风险的认知决定你的盈利体系。从投资角度来看，我们对股票的认知有两种。一种认知是：股票就是博弈的筹码。如果你把它理解为博弈工具，那就应该重视技术分析。技术分析的优势在于选时！

另一种认知是：股票是投资上市公司的载体。你投资这只股票就是投资这家上市公司，这家上市公司盈利了、成长了，你就赚到钱了。如果你认为股票是投资公司的载体，那么基本面分析就非常重要。在A 股市场，追溯历史，成功的投资者大都秉承：“基本面分析为主，技术面分析为辅”的策略。对于风险的认知，巴菲特认为，将市场波动等同于风险是一种曲解。他认为，投资的风险并不来源于波动，波动反而是机会，因为股价波动的幅度越大，好公司越会出现被低估的机会。当你利用股价下跌，选择、买入并持有好公司的股票，一定会给自己带来丰厚的收益。因此，投资就是根据基本面和技术面相结合，选择：“低估值，高成长”的标的公司！

当然，如果投资者能够预测到“风向”，把握住市场热点，站在“风口”之上，那么投资就会变得“事半功倍”了！



田文智

执业证书编号：S0280610120063

从事股票投资研究二十余年，不断探索实践，具有丰富的实践经验。崇尚价值投资的理念，擅于从基本面和技术面综合把握市场波动规律。现为天津电台经济频道《今日证券》和《央广财经》等财经媒体特约嘉宾。

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