营收增速环比下降，利润下滑，拼多多的下一步怎么走？

北船余音

“未来几个季度的利润也许会有波动反弹，但长期利润降低的趋势是不可避免的。”拼多多董事长、联席CEO陈磊在二季度财报发布后的“预言”，在本季度财报中显现。
11月21日晚间，拼多多发布截至9月30日的2024年第三季度财报，本季度总营收为993.544亿元，同比增长44%。
其中，来自在线营销服务及其他服务的营收为493.510亿元，与2023年同期的396.877亿元相比增长24%。来自交易服务的营收为500.034亿元，与2023年同期的291.527亿元相比增长72%。
归属于拼多多普通股股东的净利润为249.807亿元，同比增长61%。不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为274.587亿元，同比增长61%。
和此前的高速增长不一样，拼多多的营收增速相比上个季度已经有所放缓，不及市场预期，利润也有一定程度的下滑。
对此，在财报发布后的电话会议中，拼多多高层坦言，在生态系统发展上的投资，预计将对短期财务结果产生影响，“这在我们的预期之内”。
正如亿邦动力在拼多多二季度季度财报发布后所判断的那样，拼多多要走的路是：牺牲短期利润，投入长期价值。
事实上，在过去的三季度，拼多多也正是这样做的。
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增速放缓的另一面：加大平台生态投入

从三季度业绩来看，拼多多财报表现依然称得上稳健。除了受益于宏观消费的平稳回升，还离不开拼多多从平台的角度坚定地站位消费者，不断增进消费者对平台的信任、满足消费者多元化需求。
而正如拼多多管理层一直强调的：作为一个电商平台，平台和各生态的参与方需要通力协作，才能为消费者创造价值。因此，拼多多一直将商家视作自己服务好消费者的重要伙伴。
“健康、可持续的商家生态是平台实现高质量发展的重要基础。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻强调道。
因而，在过去的三季度，拼多多进一步加大了对平台生态的投入，先后推出并落地了“百亿减免”“电商西进”等一系列扶持商家的举措。
以“百亿减免”为例，8月以来，拼多多密集落地了资源位技术服务费、推广软件服务费退还权益等多项服务费退返权益，下调了先用后付服务费、商家的店铺保证金以及提现门槛，涵盖经营的各个环节，全方位降低商家的经营成本。
在丁集当地颇有名气的礼服商家王川粗略算过一笔账：仅技术服务费减免这一项，按照每年八九百万元的销售额，自己能变相增收五六万元。
与此同时，拼多多还对商家售后纠纷的申诉服务进行了专项调整，不再限定可申诉的次数。调整完成后，商家只要对售后处理有疑问，即可向平台发起申诉。
对此，在拼多多经营礼服类目的商家李崖强调，除了每年将节省数万元技术服务费之外，“平台全面支持对异常订单的申诉，每年也将变相给自己增收两万元。”
一位食品商家则向亿邦动力表示，需要申诉的订单金额根据淡旺季变化，差值较大，一般会占到月销售额1%以内，售后纠纷申诉可追回部分货款，可以帮助降低经营成本。
此外，为了给西部等偏远地区用户带来更多普惠，拼多多还大力推进“电商西进”计划，免除了偏远地区订单的物流中转费。
这意味着，商家只需将订单发送至中转仓，中转仓二次发货至新疆、西藏、甘肃、宁夏、内蒙古等偏远地区的物流中转费，全部由平台承担。据亿邦动力了解，这样的举措在整个电商行业内尚属首次。



拼多多免除商家偏远地区物流中转费通知
在政策吸引下，鲜果商家张成龙感觉到：“新疆正在成为一个机会。”他想试一试：将新疆纳入保质期长的水果日常销售范围。
据张成龙透露：此次新政覆盖的甘肃、青海、宁夏地区，因为交通不便，运费成本几乎是其他地区的两倍，而这部分订单占据店铺日常单量的近10%。“现在平台承担费用，我们也能节省很大一笔开支，有利于产品加速进入西部地区。”
如他所说，上述政策大幅降低商家寄往偏远地区订单的快递费用。据亿邦动力了解，农货生鲜、日用百货等品类的快递费用最高可以降低7成左右，西部地区快递订单量环比呈现显著增长，这也激发了商家开拓西部市场的热情。“偏远有多远，市场有多大，我们为什么不去看一看？”农产品创业者陈斌感慨道。
对于商家供给端真金白银的退返、减免等投入，不仅为商家降本增效，也为平台带来了更加丰富、充足的商品供给。传导至消费端，这些丰富的农货、国货及全球好物又进一步满足了平台内消费者日趋多元化的消费需求。
“正如上个季度所说，我们在本季度加大了生态投资的力度，在供需两侧都收获了积极正向的反馈。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，未来几个季度将继续坚定地执行高质量发展战略，不断完善平台及产业生态，给用户、商家及产业带来更长远的回报。
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从“授人以鱼”到“授人以渔”

如果说服务费退返、保证金下调等“百亿减免”举措，是拼多多用真金白银的投入“授商家以鱼”，帮助商家减负。
那么，在“百亿减免”之后，拼多多全面投入的“新质商家扶持计划”，则更像是“授商家以渔”：深入地方和产业带，帮助一批又一批具备产品、技术创新能力的新质商家、新质品牌走出县镇，在激烈的市场竞争环境中突围而出，甚至带动产业带的升级转型。
最典型的案例便是从沧州走出的国产化妆刷品牌花漾。
花漾电商负责人翟晓凤告诉亿邦动力，起初沧州本地大部分都是给欧美、日韩代工做化妆刷的韩资企业，当地很多人都会去这些韩企在青县的代工厂上班。花漾的创始人张梦玮早年间就是韩企工厂里的一名采购。
“最初沧州几乎是纯代工模式，依靠品牌方下的订单，实际上非常受制约。”张梦玮表示，在本地拼多多等电商平台兴起后，“几乎是填补了这种单一依靠海外出口订单的生产模式（空缺），提升了产业规模。”
现在，花漾在拼多多上已经开设了5家店铺。不止花漾，现在在青县当地，“基本上所有做代工的人都会做一个自己的品牌。”翟晓凤对亿邦动力说道。
根据官方数据，在沧州青县，当地有253家化妆用具企业，全县44万总人口中，有1.6万人从事化妆刷行业，当地化妆刷年产值高达30亿。
产业规模迅速扩大之后带来的一个直接变化是：竞争也更为激烈。为了适应市场环境，“我们也在调整我们的产品和价格。”张梦玮透露道。不仅如此，现在花漾已经开始走向产业链的上游环节。比如，投资自建木柄厂和喷漆厂，仅这两项就能降低10%的成本，“从而让消费者得到高品质的平价产品”。



花漾样品间内的化妆刷成品展示。卫琪｜摄
同时，为了满足平台上不同消费者需求，现在花漾开发的产品系列也更多、更细分化。比如，“大学生和高中生可能预算会低一点，会设计更实用、更适合初学者的刷型，降低成本，让价格更适合这部分人群的成交。”翟晓凤举例道。
对于要求更高的消费者，花漾不仅会在刷毛、刷头上进行升级，还会在口管上及刷柄上用到黑檀等实木材质。
而在拼多多深入的产业带中，远不止花漾，还有许多大大小小的新质商家，依托供应链优势，及时匹配消费者需求、跟上市场趋势，同时推动产业升级，给产业带注入新的动力。
亿邦动力了解到，目前，“新质商家扶持计划”已深入沧州美妆刷、慈溪小家电、平度假睫毛、东海穿戴甲等数十个产业带。依托平台的数字技术，拼多多正帮助当地商家从初级加工迈向深度加工，从产业白牌迈向新质品牌，推动产业带也加速进入高质量发展阶段。
作为起家于农业的电商平台，拼多多在三季度依然选择继续深入土地、深入农业，加大在农研领域的投入。
据悉，拼多多自2020年起牵头举办“多多农研科技大赛”，经历四年发展，已从探索期走向更加注重实际应用和产业化发展的阶段。在今年9月决赛的第一阶段，6支农研团队利用前沿的农业技术，在集装箱里完成了“植物工厂”的创新改造，探索节能、减耗等科学种植的新思路。



其中一支参赛队伍集装箱内景。摄影｜李傲
拼多多集团高级副总裁、首席发展官朱政表示，多多农研科技大赛致力于探索具有前瞻性的农业发展新路径。“我们希望鼓励越来越多的青年科学家投身到农业领域，打破行业壁垒，利用技术专长，跨界赋能，为农业注入新活力。”
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“做好了打持久战的准备”

事实上，无论是日常经营，还是刚刚过去的双11大促，都不难感受到，现在国内电商的竞争依然非常激烈。
在本季度财报电话中，拼多多管理层也没有回避这一点：电商行业竞争加剧，业务面临着不少挑战。
赵佳臻表示，中国的国内市场非常活跃，同时也有很多变化。市场的经营模式更加多元，竞争也进一步变得激烈。“在应对某些变化时，拼多多团队的逐渐老化和自身能力的不足，可能也会导致我们错失一些宏观机会。”
比如，今年以来对一些行业和消费有很大利好以及拉动作用的宏观政策，赵佳臻坦承：“我们的团队受限于第三方平台运营的历史能力局限，没有充分把握好这些宏观政策的红利，导致我们为了维持同样的商品竞争力，需要平台给出远比其他同行高的巨大成本，这也必然会影响拼多多平台当下以及后面一段时间的盈利水平。”
除了更激烈的竞争环境，拼多多所面对的，还有不断变化的消费趋势：消费者越来越关注产品的质量和个性化。在互联互通的大背景下，消费者的选择更加多元，消费者在各个平台之间的比较和流动也远超过往。
这意味着，谁能够在瞬息万变的市场中把握住消费者需求，谁能够提供更好的更适合的产品、更优的价格和服务，谁就能够赢得消费者的心。
为此，拼多多在消费和供给端一如既往地投入了大量资源，希望以此为消费者带去切实的实惠。
在过去的三季度中，拼多多方面观察到，都市白领年轻群体消费需求呈现出个性化趋势，对于一二线城市的用户，平台提供了更多新品手机，大牌美妆、健康轻食等产品。
对于三四线及县域的用户而言，平台则提供了更多的高端家电、母婴用品、水果海鲜等产品，帮助这些消费者实现消费升级。
值得一提的是，就在刚刚过去的“双十一大促”中，拼多多首次推出了“百亿消费券”的活动，以“真金白银”让利消费者。亿邦动力了解到，在活动开启后，多个类别的产品，特别是农货、小家电、日用百货等的销量都呈现了大幅度增长。如赵佳臻所言：“平台和商家一道，很好地满足了消费者对高质价比产品的需求。”
与此同时，拼多多还上线了“超级加倍补”的活动，重点扶持一批具有产品和技术创新能力的优质商家。据透露，许多国货品牌依托拼多多平台推出了针对用户心智的商品，在大促中迅速打开了局面。
比如，正大可生食鸡蛋在入选首轮“超级加倍补”活动后，日销量突破60万枚；新锐国货美妆品牌INTO YOU旗下的明星单品女主角唇泥，也在10月大促期间成为类目的TOP榜冠军，累计销量近30万支。



消费者打开拼多多APP，点击百亿补贴频道即可进入“百亿加倍补”专区。
“这些优质供给的成长也为消费者提供了更优质、更丰富的产品选择，进一步巩固了消费者对拼多多平台的信任基础，实现了消费侧和供给侧的互惠共赢。”赵佳臻总结道。“过去，我们在‘消费者为先’理念的指导下进行了长期、耐心、持续地投入，为平台积累了来之不易的良好用户心智。”
现在，在消费、供给和生态方面坚持做高质量的长期投入，也将是拼多多进一步夯实消费者对平台信任的必经之路。
如果拉开时间和空间的维度，这和远在地球另一端的电商巨头亚马逊所强调的“长期主义”异曲同工。
1997年亚马逊上市之初，其创始人就在第一封致股东信中，特地强调：“出于对长期的关注，我们的决策及权衡利弊的方式或许会有别于其他一些企业。我们将继续坚持不懈地专注于我们的用户。我们的投资决策要继续基于长期市场领导地位来考虑，而不是看短期盈利或华尔街的短期反应。”
现在的拼多多也是如此。拼多多管理层表示，会进一步拔高对自己的标准、强化业务核心能力，继续在供应链和平台生态方面寻找新的投资机会，做长期的高质量投入，并将这些能力转化为提供给消费者的更高、更具有质价比的产品和更优质的服务。
“我们坚信，生态和供给侧的高质量发展是平台长远发展、为消费者创造长期价值的重要基础。这是一个漫长且需要耐心的过程。我们已经做好了打持久战的准备，外界竞争环境的变化不会影响到我们的步伐。”