永辉超市“失血”困局难解 京东拟“清仓式”减持其股份

酷车飞

封面新闻记者 朱宁

3月11日晚，永辉超市公告披露，股东北京京东世纪贸易有限公司拟减持所持有的永辉超市股份，减持时间在2025年4月2日至2025年7月1日之间，减持比例不超过2.94%。从京东在永辉超市的投资来看，此次为亏损离场，京东累计投入62亿元，结合当前剩余股份的市值测算，其投资整体亏损超20亿元。

受此影响，3月13日，永辉超市报跌3.33%，报4.65元每股。



永辉超市股价走势

亏损超20亿后

拟“清仓式”减持永辉超市

根据永辉超市的公告，京东世贸拟通过集中竞价交易方式减持不超过9075万股、占公司总股本比例不超过1%，通过大宗交易方式减持不超过1.76亿股、占公司总股本比例不超过1.94%。减持期间为自该减持计划的预披露公告发布之日起15个交易日后的3个月内。



永辉超市公告

早在2015年，京东就曾以超过40亿元的巨资收购了永辉超市10%的股份，意图加强双方在供应链和O2O等领域的深度合作。随后的几年间，京东陆续通过旗下子公司对永辉超市加大财务投资，持股比例也逐渐上升。在2018年5月，京东再次追加了对永辉超市的投资；到2019年12月31日，京东持有永辉超市11.43%股权，从2015年初始投资的42.3亿元、2018年追加的12亿元以及后续增持来看，京东累计投入62亿元，彼时，二者的结合也在业内传为一段佳话。

然而，这段佳话却没能延续，投资近9年后，京东开始选择“撤退”。2024年3月20日，京东首次通过竞价交易方式减持永辉超市不超过1%的股份，减持后股份不超过12.39%；2024年9月，京东世贸与牛奶有限公司、宿迁涵邦投资管理有限公司一起，出售了永辉超市29.40%股权，广东骏才国际商贸有限公司（名创优品对其100%控股）以62.7亿元收购成为永辉超市第一大股东，名创优品正式入主永辉超市；京东在永辉的股份保留2.94%。而本次减持计划完成后，意味着京东世贸将不再持有永辉超市股份。

按照永辉超市3月11日股价4.9元计算，此次全部减持2.66亿股，大约能获得13亿元回款。据此计算，京东系在此次投资永辉超市中，通过减持、转让、卖股、分红，前后总计套现约40亿元。与前面斥资约64亿元相比，亏损金额超过20亿元。

“胖东来”模式

难解永辉“失血”困局

京东此次亏损离场的背后，是永辉超市连续4年的营业亏损。2021年至2023年间，永辉超市营收从巅峰期一路下滑，净亏损分别为39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元，三年累计亏损约80亿元；业务方面，全国范围内的多家线下永辉超市陆续闭店，经营压力可见一斑。

值得注意的是，2024年5月，胖东来在了解了永辉超市的转型意愿后，对其展开了帮扶。虽然胖东来模式调改永辉超市引起巨大关注，但是从当下业绩来说，似乎还没有出现较大的变化。

2025年1月，永辉超市发布业绩预告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润为-14.0亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-22.1亿元。

对于经营状况，永辉超市表示，2024年的经营情况相比2023年并未明显改善，一方面受制于零售行业的整体挑战导致公司整体客流和客单持续承压，但更重要是因为公司在2024年下半年开始主动进行的战略和经营模式转型带来的前期阵痛。

永辉超市还将于2025年继续门店调改以及配套的战略转型工作，同时还将关闭一些长期亏损的尾部门店。粗略计算，经过这四年连续亏损，永辉超市合计亏损金额达到了94.36亿元。

行业整体承压下

零售商超转型依旧需要时间验证

2024年，对于线下零售行业而言，无疑是一场漫长而寒冷的冬季。国家统计局的数据如同一记沉重的警钟，1-11月社会消费品零售总额虽有增长，但线上零售的迅猛势头与线下零售的艰难前行形成了鲜明对比。

从永辉超市来说，在努力转型之际，京东却选择了在这个时候减持股份。这无疑给永辉超市的转型之路蒙上了一层阴影。对于京东的减持计划，市场各方纷纷猜测其背后的原因。有分析认为，京东可能出于自身资金需求的考虑，选择在这个时候减持以回笼资金；也有观点认为，京东对于永辉超市的未来发展前景并不看好，因此选择在这个时候退出。

对此，有券商消费零售行业分析师表示，“中国商超的核心问题不是模式，而是品牌力。永辉将多年问题归结于模式，实际上新零售模式并没有多特别，而是品牌力强。”中国连锁经营协会调查显示，2024年57.4%的超市企业销售总额同比出现下降，行业整体回暖趋势仍不明显。

另有行业人士对记者表示，对于永辉超市来说，转型之路虽然艰难，但却是必经之路。只有通过转型，才能适应市场的变化和消费者的需求，才能在激烈的竞争中立于不败之地。而京东的减持计划，虽然给永辉超市带来了一定的压力和挑战，但也为其提供了更多的机遇和可能性，未来能否通过“胖东来”模式扭亏盈利，也还需要时间关注。