营收与利润齐飞，拼多多业绩炸裂，大行纷纷上调目标价

孤独◇超神路℅

5月23日,电商巨头拼多多(PDD.US)披露了2024年一季度业绩报告。
整体而言，拼多多的成绩可谓相当出色，营收翻番增长，净利润更是暴增两倍有余，已连续五个季度超市场预期，直观的体现出拼多多的强劲态势。



财报显示，2024年一季度，拼多多实现总收入868.12亿元（人民币，下同），同比大幅增长131%；归母净利润为279.98亿，同比增长246%。经调整后的归母净利润为306.02亿元，远超预估的155.3亿元。
抢眼的业绩刺激了拼多多（PDD.US）股价上涨，美东时间周三拼多多股价盘中一度涨约7.6%，最终收涨1.13%，最新总市值达2042.74亿美元。
具体来看，作为一家电商平台，拼多多目前的营收来源主要有两大块，分别是在线营销服务收入和交易服务收入。



财报显示，今年一季度，拼多多在线营销服务及其他收入为424.56亿元，同比增长56%；交易服务收入443.56亿美元，同比更是暴增327%，已经赶超在线营销业务，成为拼多多最大的收入来源。
据悉，交易服务收入主要是根据完成订单的销售价格、向商家收取的佣金。一季度，该业务收入暴增，代表着来自商家的佣金收入大幅增长，侧面反映出平台订单量、GMV的增长。
对于这样一份优异的成绩单，拼多多集团表示，一季度营收增长主要受益于一季度GDP增长恢复至5%以上、春节消费等季节性因素以及以旧换新等利好政策，同时也是平台推进“多实惠”和“好服务”能力的结果。
不过，成本端方面，随着拼多多的快速发展和不断扩张，其各项支出也呈现出同步增长趋势。财报显示，第一季度，拼多多总运营支出281.44亿元，同比44%，这是由于销售和营销费用增加。期内，拼多多的销售和营销费用达234.11亿元，同比增长44%，彰显出公司在市场推广和品牌塑造方面正不遗余力的投入。
在电话会议中，拼多多联席CEO陈磊表示，随着高质量发展进入深水区，公司尚处增长和投入期。对于具有价值创造潜力的机会仍会坚定投入，“我们不以短期目标为导向，将一如既往地专注于创造长期价值。这一点体现在业务的方方面面，也包括全球化业务。”
过去这些年，拼多多一直视为“性价比”的代名词，其业绩增长的两大核心驱动力显而易见。首先，在经济信心相对低迷的时期，消费者普遍呈现出消费降级的趋势，而拼多多凭借其低价策略，精准地契合了这一市场需求，从而成为了这一趋势下的最大受益者。
而后，随着多多跨境（Temu）的强势崛起，拼多多的国际业务也成为了公司营收增长的另一重要引擎。据汇丰此前估计，2023年，Temu贡献了拼多多总收入的23%，2024年这一数字有望升至43%，并在2025年超过50%。
由此可见，多多跨境（Temu）具备巨大的市场潜力和增长动力，未来其或有望成为拼多多战略布局中的一大亮点。
总之，拼多多作为电商界的后起之秀，已经引领了新一代的消费习惯。未来，在业绩不断上涨的背景下，其价值或许将有更多的上升空间。
在电话会议上，谈及今年以来各电商平台对其价格以及服务体系作出调整时，拼多多创始人兼CEO陈磊表示，第一季度我们看到同行明显加大了投入。拼多多欢迎良性的竞争，面对竞争，我们的出发点是为消费者创造价值。
陈磊称，消费者已经形成跨平台消费的习惯，消费者会在不同平台间从商品的品类、价格、服务质量等多维度进行综合比较，再作出选择。下一步，除了继续深化多实惠和好服务的能力之外，拼多多会丰富平台优质供给，进一步优化消费者体验。
在披露了“炸裂”的一季报后，多家投行纷纷上调拼多多目标价。交银国际上调拼多多全年总收入和利润预测各7%和24%，预计收入和利润分别增91%和100%。目标价从180美元上调至213美元，维持买入评级；伯恩斯坦将拼多多目标价从180美元上调至235美元；杰富瑞亦将拼多多目标价由161美元上调至193美元。
作者：瓶子