50万债务都还不起，年入50亿的跨境巨头要退市了

昌侠

连续4年巨亏40亿，有棵树面临退市

曾经年入40亿的上市公司有棵树，如今连50万的债务都还不起了，这不是笑话，而是血淋淋的现实！
话说2019年，当时的有棵树在跨境电商领域风头正劲。为了扩张跨境业务，有棵树和江苏紫金农村商业银行签署了一份借款合同，贷款为1500万元。
按约定，该借款合同到期后，经展期及借新还旧，有棵树应于2025年8月8日前分期偿付剩余贷款本金810万元本金及利息。
对一年几十亿营收的有棵树而言，可能当时并没有把这1500万货款放在心上。
然而，人算不如天算。不久前，有棵树发布公告称，目前上述贷款本金余额为750万元，应于2024年2月8日归还部分本金40万元。但是因为公司无力偿付这40万本金，这笔贷款将会逾期。
年入40亿的跨境电商巨头还不起区区50万债务？很震惊吗？
但是如果我们看到近几年来有棵树的财务状况，就不会觉得奇怪了。
就在昨天，ST有棵树(300209.SZ)发布了2024年第一季度报告，财报期内，公司一季度营业收入1.18亿元，扣除非经常性损益的净亏损1825.87万元。
有棵树还在“重要内容提示”中，披露了一项财务风险：公司被光大集团上诉，负债2640万元！

图源：有棵树公告

当然，这2640万的债务，只是近几年来有棵树积累的巨大债务中的冰山一角。
要知道，这已经是有棵树连续四年来的持续亏损了。4年来，有棵树已经创下了惊人的40亿亏损总额！
不仅如此，这几年来，有棵树在三次收到深交所摘帽退市的警告后，已经被摘牌更名为ST有棵树了。
业务上不去，债务一年比一年多，强制摘牌后，有棵树离最终的退市越来越近。
生活就像坐过山车，有棵树对这句话的体会可能最深刻：这四年来，有棵树冲上过顶峰，也跌入过谷底。
2019年，作为一家年交易额近40亿的公司，当时的有棵树，感觉天遂人意，天天忙着扩大业务规模，打造跨境电商领域的传奇。当时，区区1500万的贷款，对于他们而言，就是“洒洒水”的事。
但是从2020年开始，屋漏偏逢连夜雨：一方面，是亚马逊平台开始整顿经营不规范的中国大卖家，受经事影响，有棵树上亿的流动资金被冻结在账号中拿不出来；另一方面，是外贸大环境的风刀霜剑严相逼，很多公司的跨境业务陷入停顿，包括有棵树。
一开始，有棵树可能在想：缓一缓就过去了。
没想到，这一缓就是4年！4年下来，有棵树累计亏了超40亿！
一年平均亏10亿的有棵树，生存都变得这么困难了，无力偿还50万的到期债务，也就不奇怪了。

曾经年入40亿的“跨界电商四少”

有棵树成立于2008年，当时，因为国内人工成本的相对低廉，以及外贸政策的持续推动，国内跨境电商正处于蓬勃发展的黄金时代。
站在风口上，猪都能飞起来。有棵树很敏锐地抓入了跨境电商的风口，实现了公司业务的快速扩张。
成立四年来，有棵树累计实现盈利超1.5亿元，从一棵不起眼的小树成长为跨境电商领域赫赫有名的“那棵树”，也吸引了众多资本方的关注和追捧。
当时的有棵树，不是在融资，就是正走在融资的路上：几年下来，有棵树共计融资达10亿，于2016年挂牌新三板，随后以优秀生的身份成功进入被很多人看好的创业板。
接下来，有棵树迎来一个看上去非常不错的“归宿”。
2017年，主营车联网IT服务的A股天泽信息(300209)以34亿收购有棵树，有棵树成功借壳上市的同时，天泽信息也实现华丽转身：跨境电商出口业务成为天泽信息的主营业务，占比高达9成多。
当时，对于这次收购，市场无疑充满了期待。
在收购有棵树时，天泽信息的市值约40亿元；收购完成后，随着有棵树跨境电商业务规模的放量增长，天泽信息的市值跟着一路放飞，2020年还一举超过了80亿。
这一年，有棵树的跨境交易额超过40亿，净利润超4亿，迎来了自己的高光时刻。
当时，很多人都没有想到，这会是有棵树最后一次的高光时刻！
到了2022年，天泽信息将公司名更名为有棵树，毕竟有棵树的业绩占到整个公司业绩的9成以上。
当然，当时这家公司改名，更多的是想告诉大家：接下来，公司会全力以赴，将跨境电商的主业坚持下去！
但是当时，公司的市值已经萎缩到25亿元，和高峰期已经不能同日而语了。
但这还不是最坏的时候。
到目前为止，有棵树的股价为2.18元，总市值只有9.20亿。
而且，这还是在今年2月公司公布重整及预重整消息“刺激”下的反弹——但是，如果公司的重整及预重整没有达到预期效果，也有可能是有棵树的“回光返照”。
今年2月，有棵树发布公告称，公司的债权人之一的深圳圆漾认为，如今的有棵树虽然不能清偿到期债务，但公司具有重整的价值。所以，深圳圆漾已经向法院申请对有棵树进行重整。

图源：有棵树公告

如果这次的重整到位，有棵树将非常有可能得到新的资金支持和战略扶持，非常有希望从目前的困局中走出来，重现昔日的辉煌。
受到公司将重整消息的刺激，公告发布的第二天，有棵树的股价应声而涨，市值突破了11亿。
但是，可能因为有棵树的重整还是充满太多的不确定因素，从目前来看，市场反应还是相对谨慎，股价的波动也并不剧烈，目前，其市值已回到9亿左右。
这也意味着，有棵树未来的路，注定充满了崎岖和坎坷。

改变模式，才有未来

和有棵树一样，昔日的“华南城四大电商巨头”，最近的日子都不怎么好过。
作为年交易额曾经超过百亿的A股“跨境电商第一股”，环球易购在亚马逊风波后，迎来了连年亏损，甚至不得不宣布破产重组！
从卖衣服的小商铺到年营收50亿跨境大鳄的赛维时代，于去年7月成功上市，目前的发展势头已有所放缓，市值为22亿左右。
进入百亿俱乐部的傲基，受亚马逊封号影响，也差点一口气没有缓过来。在经过一系列“壮士断腕”般的内部整顿后，2023年全年，傲基营收额在上一年回落的基础上，上升到86.8亿元，这也意味着这个跨境行业的“单品王”重新回来了。

图源：傲基公告

还有，以精品电商扬名的通拓，2017年的营收超30亿，这几年因为创始合伙人之间的纠纷，以及亚马逊封号事件的影响，业绩一路下滑，沦落到将被铺货大卖家华凯易佰收购的命运。
“华南城四大电商巨头”中，除了通拓，其他几家都是抢先占据跨境电商风口后，以铺货模式扩大交易规模，成为跨境电商的巨头公司的。
但是，当亚马逊封号事件发生后，这种模式经不起审查，不能积累忠实用户，受平台制约太深的缺点已经一览无余了。
结果是外面有个风吹草动，整个公司很快就散架了。
从这个角度而言，通拓被铺货王华凯易佰收购后，不太可能获得一个美好的结局。
其实，按照“华南城四大电商巨头”的能力，完全可以从打造品牌开始，将原料、研发、设计、售后，甚至物流的各个环节都掌握在自己手里，甚至可以通过独立站的方式摆脱亚马逊平台对自己施加的影响，一步步在海外打开销路。
就像Shein目前正在做的事一样。
未来，随着跨境电商的标准化和规范化，之前国内公司争相仿效的那种简单粗暴的规模化铺货模式，不可能走得更远；借助国内供应链优势，打造属于自己的平台效应，将更多优秀自有品牌输送到国外，这，才是跨境电商生意的长久之道。
作者 | 查理